大家好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为(wèi)新能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一(yī)季度末，已经基(jī)本(běn)清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基(jī)本(běn)重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了(le)市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低(dī)了新(xīn)能 源(yuán)板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明(míng)显的(de)超(chāo)额(é)收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表的(de)传统实体行(xíng)业(yè)正在(zài)被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年(nián)以来(lái)均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去(qù)靠配置(zhì)获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全市(shì)场比重超(chāo)40％的天数(shù)已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板(bǎn)块(kuài)是(shì)2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次(cì)和5次(cì)单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内(nèi)，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在(zài)业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成(chéng)。本次大(dà)幅(fú)调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处(chù)于极(jí)值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调整需求出(chū)现集中释(shì)放(fàng)。就资本市场而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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