尽管周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日以来(lái)累计最大(dà)跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见(jiàn)底后将迎(yíng)“盛夏(xià)攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策(cè)略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中(zhōng)测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日(rì)，高(gāo)点调(diào)整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和(hé)电(diàn)子自(zì)年初以来的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显(xiǎn)优(yōu)于万得(dé)全A的表现(xiàn)。由于今年(nián)出现了(le)以AI+代表(biǎo)的(de)大型产业趋(qū)势(shì)，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额(é)收益，那么今(jīn)年演化为(wèi)TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一(yī)步(bù)来看，若(ruò)参考历(lì)史(shǐ)的调(diào)整时间和幅度，可(kě)能这一轮调(diào)整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每(měi)年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较早(zǎo)，见底也比较早是4月初(chū)。因(yīn)此，张夏认为，在学习(xí)效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势(shì)开始的时间越来(lái)越(yuè)早。对此(cǐ)，有业(yè)内人士预计，基本在一季报披露(lù)结(jié)束(shù)后，假设(shè)按此速度(dù)再调整一段时间，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后将迎来(lái)“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业(yè)绩可(kě)能超(chāo)预期(qī)的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期(qī)结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋势(shì)以及政(zhèng)府(fǔ)支持(chí)力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往往这一波盛夏攻势(shì)还(hái)会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招商(shāng)证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒(héng)强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更(gèng)贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议关注(zhù)短(duǎn)期(qī)维度业绩可能超预期的部(bù)分(fēn)消费板块，电子行(xíng)业有望体现出相对优势(shì)。

　　从细(xì)分环节进(jìn)一(yī)步(bù)来看，广发策略(lüè)4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及(jí)相关电子(zi)产品。

　　对(duì)于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训(xùn)练/推理(lǐ)的算力(lì)载体和基础。数据量和算力的提(tí)升明显拉升了(le)AI服务器中存储芯片(piàn)、光模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产品的(de)量与价，给相关电子(zi)厂商带来(lái)了机会。国海证(zhèng)券同样在研报中指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算力(lì)的需求(qiú)将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议(yì)重点关(guān)注景嘉微(wēi)、海光信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券(quàn)4月(yuè)16日研报表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催化(huà)前(qián)述(shù)光通信重要环节，相(xiāng)关公司将深(shēn)度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关(guān)注国(guó)产光模(mó)块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引(yǐn)擎光(guāng)器件核心供应商(shāng)天孚通(tōng)信(xìn)；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科技(jì)。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券樊(fán)志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通服务(wù)器的价值(zhí)量的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大模(mó)型和应用的落(luò)地(dì)，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需(xū)求日益(yì)增加，市场(chǎng)扩(kuò)容在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴(xīng)森科技等企业(yè)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对(duì)于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有(yǒu)望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研Medical staff可数吗，stuff报同样认为(wèi)，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值重塑(sù)逻辑(jí)逐步(bù)验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务器产业链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语言(yán)模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌(gē)尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工(gōng)业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预(yù)期强(qiáng)化(huà)的(de)智能(néng)手机(jī)产业(yè)链(liàn)，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电子(zi)、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 Medical staff可数吗，stuff