财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文粗犷，粗旷和粗犷区别在哪、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe粗犷，粗旷和粗犷区别在哪)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观(guān)察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)粗犷，粗旷和粗犷区别在哪，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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