券(quàn)商今(jīn)年(nián)一季度业(yè)绩“妥了”，基(jī)于(yú)股市良好表现以及(jí)去年较低的基数，行业业绩全(quán)面爆发。券商板块也在周五(wǔ)呈(chéng)现集体大涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有17家券商(shāng)或上市(shì)主体披露一季报，至此51家上市券商或(huò)上市主体一季(jì)报悉数披露，券(quàn)商整体一(yī)季(jì)度表现较好，增速中(zhōng)位(wèi)数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较为显(xiǎn)著的有20家(jiā)，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多(duō)，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（39伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月6.97%）、国(guó)金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季(jì)度归母(mǔ)净(jìng)利排名，新(xīn)的十大分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿元）、招(zhāo)商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平(píng)均计算，中(zhōng)信证券一(yī)季度“月赚”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市对券商一季(jì)报的(de)优秀表现(xiàn)给(gěi)予(yǔ)了(le)正面(miàn)回应，4月28日，证券板(bǎn)块指数收(shōu)涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一度(dù)涨停，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍(bèi)

　　52家上市券商(shāng)或上市主体中，50家归(guī)母净(jìng)利(lì)同比增(zēng)速为(wèi)正(zhèng)，其中(zhōng)20家(jiā)增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一(yī)季度(dù)归母净利增速(sù)超过10倍的有2家券商(shāng)及(jí)1家上市(shì)主(zhǔ)体，分别是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的(de)有2家，分别是长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别(bié)是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是(shì)华(huá)创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增(zēng)速超(chāo)过2倍的有(yǒu)4家，分别(bié)是(shì)山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度(dù)归母净利(lì)扭亏(kuī)为盈的券(quàn)商多达(dá)9家，分(fēn)别是天风证(zhèng)券(quàn)、华西(xī)证券、东北证券、西部(bù)证券、西南证(zhèng)券、红塔(tǎ)证(zhèng)券、江海证券(quàn)、湘财股(gǔ)份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比增速为负值(zhí)，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券净(jìng)利与(yǔ)营收均出现(xiàn)下滑，公司(sī)一季报显(xiǎn)示，报告期内公司(sī)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业总收入为(wèi)2.43亿元(yu伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月án)，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速(sù)不(bù)如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部(bù)券商的(de)业绩表现同样具有(yǒu)可圈可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增速超过五成的头部券(quàn)商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商(shāng)证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及(jí)增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中(zhōng)国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券(quàn)则以(yǐ)54亿的绝对优势(shì)，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一季报中(zhōng)透露，2023年一季(jì)度麦高证券(quàn)经纪业务开展取得(dé)一定成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十余家券(quàn)商营收增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中(zhōng)44家同比增速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速(sù)领衔(xián)，其今年(nián)一季度同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收不(bù)足亿元的低基(jī)数有关(guān)，其今年一季度营收规模(mó)为7.38亿元，去(qù)年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收(shōu)增速超(chāo)过(guò)2倍的有2家券商(shāng)，分别是天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分别是(shì)财通证券(quàn)（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分(fēn)别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收(shōu)同(tóng)比下滑(huá)幅(fú)度较大，分别是(shì)国(guó)盛(shèng)金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营(yíng)收下(xià)滑(huá)的券商或上市主(zhǔ)体分别(bié)是中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分(fēn)别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券(quàn)（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券(quàn)营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增速(sù)杀入(rù)营收(shōu)排名(míng)前十，其一(yī)季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤(jǐ)出前十，招商(shāng)证券(quàn)一季(jì)度营(yíng)收(shōu)增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投营收增幅显著较小，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增

　　自营业务驱动(dòng)行业(yè)业(yè)绩高增(zēng)，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在(zài)解读东方(fāng)证券一季报时称(chēng)，东方证券自营投资收益(yì)11.5亿元，去年同(tóng)期(qī)亏损6.4亿(yì)元，改善明显(xiǎn)，期末金融资产规模(mó)为(wèi)902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱动一季报(bào)高增，全年盈利(lì)增速(sù)有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中(zhōng)信证券加大(dà)杠(gāng)杆经营(yíng)投资致使利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投资(zī)业务表现亮(liàng)眼(yǎn)，收入同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业(yè)务能力，看好公司在政策(cè)放松预期下实(shí)现估值提升。

　　西部证券(quàn)在(zài)关于国金证券的(de)研报(bào)中称，自(zì)营投资成为影响国(guó)金(jīn)证(zhèng)券(quàn)业(yè)绩核心(xīn)因素，一季(jì)度自营业(yè)务收入提(tí)升至7.16亿元，自公司(sī)完成再融资后，公司金(jīn)融投资规(guī)模稳(wěn)步(bù)提升420亿(yì)元较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成为影响券商(shāng)业绩的核心，预期将在一季度迎来反转(zhuǎn)。投资(zī)业务方面，下半年(nián)重(zhòng)点关注差异化(huà)监管的措施落地，或将(jiāng)打开(kāi)头(tóu)部券商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西部证(zhèng)券(quàn)表示，2023年(nián)预期将是(shì)券商业绩大幅(fú)修复的一年，尤其是受到自营(yíng)业务冲击大的公(gōng)司预(yù)期将在年内实现较大幅度的改(gǎi)善。

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