“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下，我(wǒ)国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世(shì)界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经(jīng)济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在(zài)低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据(jù)存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的(de)时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你