“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美(měi)欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中国出口(kǒu)的指示(shì)作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预期的波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家。除(chú)低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对(duì)“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不(bù)足。

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