财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的(de)火热，提(tí)升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的(de)风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单g>。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏损。

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