金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日(rì)本股(gǔ)市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是不(bù)可或缺的(de)力量。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大(dà)规(guī)模的外国人(rén)净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的出手，成(chéng)为日本股市爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购了日本前(qián)五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的(de)股票(piào)比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示(shì)将进一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁的他还在(zài)上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决(jué)定其实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可(kě)能和这五(wǔ)家公司都有过业务来(lái)往。从(cóng)整体(tǐ)来看，这些公司能(néng)够(gòu)支付不错的分红(hóng)，在(zài)某些(xiē)情况下(xià)也会回购股票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以(yǐ)我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的(de)部分原因是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强菲(fēi)特的接班(bān)人(rén)），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会计准则(zé)）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开(kāi)始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计(jì)净利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国可(kě)口可(kě)乐股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君(jūn)安国际宏(hóng)观在(zài)研(yán)报中指出在过(guò)去(qù)的三十年(nián)中，日本(běn)经(jīng)历了(le)漫长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但(dàn)其并没有完全失去(qù)竞(jìng)争优势(shì)，与此同时，在国(guó)际格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强研究并重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日本在亚太(tài)格局(jú)中扮演了(le)更加重要(yào)的角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发(fā)现日本的(de)设备投资(zī)开始(shǐ)进入加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避(bì)风港(gǎng)”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的(de)下滑趋(qū)势固(gù)然不可(kě)避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展，也意味着劳(láo)动力(lì)萎缩的风险在一定程(chéng)度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力(lì)的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者提(tí)高(gāo)回报(bào)、鼓励企业(yè)公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改(gǎi)变大量个(gè)股(gǔ)股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布(bù)《关于(yú)实(shí)现(xiàn)关(guān)注资金成本和(hé)股价经(jīng)营(yíng)要(yào)求》要求上市公司提(tí)高(gāo)企业(yè)价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波回(huí)购(gòu)热潮。

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