财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振(zhèn)士(shì)气(qì)。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由于前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提(tí)升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生(shēng)产。在(zà两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃i)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更多市场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要(yào)通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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