分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重大不(bù)利影响的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投(tóu)资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方(fāng)面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)高(gāo)级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一(yī)商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要禧与喜的区别是什么，喜字logo设计求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场(chǎ禧与喜的区别是什么，喜字logo设计ng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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