随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心享一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的(de)回调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的(de)开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有(yǒu)可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变(biàn)化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命(mìng)题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方式(shì)带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一天。

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