当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的债务上限(xiàn)僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国(guó)众议院议长凯文·麦(mài)卡锡(xī)在白宫就(jiù)债务上限(xiàn)问(wèn)题与总统拜登举行会议后(hòu)表示(shì)，这次会见并未就解(jiě)决债务(wù)上限问题(tí)达(dá)成任何有益意见，自己和国会其他几位党团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次与(yǔ)总(zǒng)统(tǒng)拜登会面(miàn)。

　　据路透社消(xiāo)息，当地(dì)时间周二，美(měi)国(guó)总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院议长、共和党人麦卡锡(xī)进(jìn)行谈(tán)判，试图打破两(liǎng)党(dǎng)围绕美(měi)国(guó)31.4万亿(yì)美元债务上限(xiàn)问题长达三个(gè)月(yuè)的(de)僵局，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称(chēng)，美(měi)国参议院多数党(dǎng)领袖、民主党(dǎng)人查(chá)克·舒默(mò)、参议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)领袖米奇(qí)·麦康奈(nài)尔、众(zhòng)议院民主党领(lǐng)袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加(jiā)此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协议的可能性不大，因(yīn)此，在谈判前一日(rì)，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在(zài)债务上限问题上打破党派僵局，去(qù)帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此次谈(tán)判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美国(guó)债务(wù)总(zǒng)额(é)超过债(zhài)务上限(xiàn)。美(měi)国财政部次(cì)日启(qǐ)动非常规举(jǔ)措维(wéi)持(chí)政府运(yùn)营(yíng)，避免(miǎn)出现债务(wù)违约。然而，使(shǐ)用非常(cháng)规措施只能帮助财政部暂时性地(dì)继续借(jiè)款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信国(guó)会(huì)领(lǐng)袖时发(fā)出了债(zhài)务(wù)违约(yuē)可能期限的警(jǐng)告，称财(cái)政部的(de)最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债(zhài)务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将(jiāng)无法继续履行(xíng)政府的所有义务(wù)，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问题相关(guān)议案在众议院以微弱(ruò)优势得到通过(guò)。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制(zhì)，若两党(dǎng)能在(zài)这一时限之前同(tóng)意把债务上(shàng)限(xiàn)再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停(tíng)时限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开支(zhī)的条件，共(gòng)和党预计(jì)未来十年内将合(hé)计削减4.5万亿美(měi)元(yuán)政府(fǔ)开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表(biǎo)示(shì)，这一将削(xuē)减支(zhī)出(chū)和提高债务上限捆绑的议案没机会成(chéng)为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日(rì)政府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务上(shàng)限(xiàn)，可能爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕(hǎn)见(jiàn)“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国(guó)监管机构的第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未(wèi)能在硅谷银(yín)行倒闭之(zhī)前向该(gāi)行领导层施压(yā)，要(yào)求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反应迟钝，未(wèi)能及时排(pái)查隐患，没有及时注意到第一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间(jiān)发(fā)展(zhǎn)过快(kuài)，吸收了数(shù)千亿美元的(de)存款。同时，其工作人员也没有(yǒu)意识(shí)到银行过快扩张所带来的风(fēng)险(xiǎn)。报告表(biǎo)示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已(yǐ)发现(xiàn)的缺(quē)陷(xiàn)方面(miàn)行动(dòng)迟缓，监(jiān)管机(jī)构也没有采取足够(gòu)措施去尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美(měi)国银(yín)行(xíng)业的这一场危机风暴中，加(jiā)州是名副(fù)其(qí)实(shí)的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第一共和银行也位于加州(zhōu)旧(jiù)金(jīn)山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌(diē)的西太平洋合众银行(xíng)也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在(zài)对硅谷银行的(de)监管工作(zuò)中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而旧金山联(lián)邦储(chǔ)备银行承担主要监(jiān)督责任，后者未来可能会投入更多人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加州监(jiān)管机构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规模很高(gāo)的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅(guī)谷银行破(pò)产事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保险的存款规(guī)模较高是促成(chéng)银行挤兑(duì)的关键因(yīn)素之一(yī)。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机(jī)构并未(wèi)认定大量无保险存款(kuǎn)一(yī)定意味着(zhe)风险增加(jiā)，因为拥有大量存(cún)款的账户往往是由(yóu)企业客户持有的，这(zhè)些客户往往很少更(gèng)换银(yín)行(xíng)。该报告(gào)还表示(shì)，DFPI计划要(yào)求银行考(kǎo)虑如何管理社(shè)交媒体和(hé)实(shí)时提款带来的风险(xiǎn)，这些风险也可(kě)能加剧(jù)和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战(zhàn)略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推(tuī)迟美国战略石油储备的回(huí)补计划。

　　美国能源部(bù)周(zhōu)二表示：美国战(zhàn)略石油储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石油储备(bèi)，能源部仍然致力于以一(yī)种为美国纳(nà)税人(rén)带来最大价值(zhí)并(bìng)保护美国经(jīng)济和(hé)安全利(lì)益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并(bìng)进行必要的维护——这些也是对(duì)该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除(chú)了直接(jiē)采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼(liàn)油厂退回部(bù)分从SPR拿(ná)到(dào)的(de)石油，并避免“不必(bì)要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府拨款法(fǎ)案取(qǔ)消了国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶(tǒng)。尽管在3月(yuè)底和本月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂(zàn)符(fú)合美国政府制定的(de)在每桶67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入石油(yóu)回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高于美(měi)国政府设定的(de)条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后开盘(pán)一度全线跌破前低支撑(chēng)后(hòu)，国(guó)内(nèi)三大油(yóu)脂期(qī)货价格随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三(sān)大油脂价格集(jí)体(tǐ)回落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有明(míng)显分化，从板块内强(qiáng)弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强于(yú)菜油和豆油。

　秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些　期货(huò)日(rì)报记者了(le)解到(dào)，此(cǐ)轮反(fǎn)转过程(chéng)中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主(zhǔ)力转换(huàn)到(dào)近月(yuè)，反(fǎn)映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光(guāng)大期货分(fēn)析师(shī)侯雪玲(líng)介绍，五一(yī)餐饮业火(huǒ)爆，美团预测(cè)五一堂食订(dìng)座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费(fèi)预期乐(lè)观(guān)，确认了油(yóu)脂(zhī)大消费基(jī)调，且认为节(jié)后油脂将迎来(lái)补(bǔ)库(kù)需求。“因(yīn)海(hǎi)关对(duì)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些大(dà)豆检验要求增加(jiā)、检(jiǎn)验(yàn)频度增加(jiā)，大豆通(tōng)过慢(màn)，供应(yīng)压力后移，市场担忧(yōu)豆油产量(liàng)或不及预期，豆油(yóu)累库放慢(màn)甚至去库(kù)。”侯雪玲(líng)表示(shì)，但随后咨(zī)询机构数据(jù)显(xiǎn)示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油(yóu)库存加速(sù)攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆(dòu)高到港带(dài)来的累库(kù)趋势(shì)压制，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜油整体(tǐ)受到(dào)需求难以消(xiāo)化供(gōng)给的压制，前(qián)期表现弱(ruò)势但在(zài)加拿大(dà)题(tí)材出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下(xià)，棕榈油在产(chǎn)地及国(guó)内持(chí)续(xù)去库的加持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮(lún)油脂上(shàng)涨的(de)领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期货分(fēn)析师石丽(lì)红表(biǎo)示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈油连续几(jǐ)日(rì)出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一(yī)点都不(bù)拖泥带(dài)水，一定(dìng)程度反(fǎn)应了前期超(chāo)跌后(hòu)的市(shì)场心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中(zhōng)连(lián)棕领涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要机构公(gōng)布的数据显示，马棕4月产量(liàng)不及(jí)预期，马棕4月库存(cún)环比可能大幅下(xià)降，进(jìn)一步支撑了(le)马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分(fēn)析师陈燕杰介绍(shào)，4月(yuè)马(mǎ)棕出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油(yóu)近(jìn)期的价格优(yōu)势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几日彭(péng)博(bó)、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环(huán)比几乎持平。出(chū)口预估120万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万(wàn)吨下降比(bǐ)较明显。但上周(zhōu)五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全月(yuè)产(chǎn)量环比(bǐ)减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，若产量预(yù)期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库(kù)存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极低库(kù)存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产(chǎn)量偏(piān)低主(zhǔ)要在于(yú)当月(yuè)假期较多，工作日(rì)偏少。因马来(lái)种(zhǒng)植园(yuán)的印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋节，通(tōng)常开斋节当(dāng)月马棕产量环比数据有偏低倾向(xiàng)。今年印(yìn)尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种(zhǒng)表现(xiàn)强弱与各自的国(guó)内(nèi)外供需、消息(xī)面(miàn)有直接关系(xì)，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油脂反(fǎn)弹的重要前(qián)提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担(dān)忧情(qíng)绪缓和，令原油及国(guó)内商品短期(qī)偏强，是(shì)国内油脂反弹的重要环境因(yīn)素(sù)。”陈(chén)燕杰(jié)表示，上周(zhōu)五晚间公布的美(měi)国(guó)非农就业等数据全面超(chāo)预期。此外(wài)，耶伦也在(zài)敦促国会提高联(lián)邦债务上(shàng)限。这些(xiē)消息，从边际(jì)上缓解了因美国银行业(yè)危机、债(zhài)务上限(xiàn)到期(秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些qī)、短期较差经济数据(jù)带(dài)来的美国经(jīng)济低迷及衰退(tuì)担忧，国(guó)际原(yuán)油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观(guān)环境（欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期、美国银行业危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴(bā)西(xī)大豆卖压有所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持续、美豆新(xīn)作(zuò)目前播种顺(shùn)利、棕(zōng)榈油产(chǎn)地处于(yú)季(jì)节(jié)性增产季、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根(gēn)基不牢 业内(nèi)人士不看好油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的持续(xù)性

　　值得注意(yì)的是(shì)，当前(qián)，因宏观和基本(běn)面的压(yā)制依然(rán)存在，受访人士对油(yóu)脂此轮(lún)反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较(jiào)强的背景下，我(wǒ)们预期油(yóu)脂很难具备持续(xù)的上行基础，此轮超(chāo)跌反弹(dàn)或(huò)难持续太久。”石丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示。

　　在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国内油脂需(xū)求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于(yú)需求不宜过分乐观(guān)。而从时(shí)间节(jié)点(diǎn)上(shàng)来(lái)看，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入增(zēng)库周期已是事实，这也将抑(yì)制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从(cóng)国际棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地看，目前(qián)是季节性增产季，中期产(chǎn)地(dì)库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕(zōng)库存很低，马棕(zōng)供需转为充(chōng)裕预计还(hái)需要几个月的时(shí)间。

　　“产地(dì)棕榈油(yóu)连续几个(gè)月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒(dào)挂的豆棕(zōng)价差及主需求国高库存带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后续(xù)产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月(yuè)马来(lái)西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去几个(gè)月马棕产量表现不佳导致了棕(zōng)榈油的(de)连(lián)续去库。然而，开斋节(jié)后棕榈(lǘ)油一般有着超于(yú)正常季(jì)节性的(de)产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量环(huán)比增幅可(kě)能(néng)还会(huì)更高(gāo)，这预计将(jiāng)为马(mǎ)来西亚(yà)带来显著的(de)累库(kù)压力，不(bù)利于(yú)产地报价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未来两(liǎng)个(gè)月油脂市(shì)场累库为主，大豆检(jiǎn)验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的(de)节奏但不会消(xiāo)化供应压力，根据船(chuán)期初步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大(dà)豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单月(yuè)供应在230万(wàn)吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国内油(yóu)脂库存(cún)走势来看，国内菜油库存从年初以来(lái)早就已经进入(rù)累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油(yóu)的累(lèi)库趋势也(yě)已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周(zhōu)比增近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从库存季节(jié)性角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下(xià)滑(huá)的油脂(zhī)是近月进口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但产地(dì)棕榈油有望(wàng)在开斋节后开(kāi)启累库(kù)，带来远月棕榈(lǘ)油进口利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增(zēng)库确实会限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油料多(duō)数进口(kǒu)为(wèi)主，成本端原料的供需(xū)及(jí)价格的变化对油(yóu)脂行(xíng)情的影响要更大一些。后(hòu)期，市场需关注(zhù)巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新(xīn)作面(miàn)积预期，国际棕榈油(yóu)产地(dì)累库情(qíng)况及国际(jì)菜油葵(kuí)油价格变化(huà)。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风险并没有完全消(xiāo)散，全(quán)球经济预(yù)期、美高利(lì)息对大宗商品需(xū)求传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完全(quán)，市场随(suí)时可能重新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整体(tǐ)供应改(gǎi)善的背景(jǐng)下，油脂并(bìng)不(bù)具备持续性反(fǎn)弹的基(jī)础，后期涨势预计(jì)放(fàng)缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机(jī)会，合(hé)约上建议选择(zé)远(yuǎn)月合约(yuē)，品种中(zhōng)首(shǒu)选(xuǎn)豆油。待供需报告发(fā)布(bù)后可择机考虑棕榈油空单(dān)及菜(cài)棕价差做扩。

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