金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市(shì)场开展符合集中清算要求的(de)人民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市(shì)场需(xū)求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结(jié)算公(gōng)司(sī)清(qīng)算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算(suàn)公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外sand可数吗还是不可数，thousand可数吗结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的(de)相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进(jìn)入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境外(wài)参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得(dé)的人民币资金，可(kě)继(jì)续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基(jī)础设施(shī)调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 sand可数吗还是不可数，thousand可数吗