射频芯片领域面(miàn)临变局，下游市场增速放缓叠加进(jìn)入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻(xún)求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公司股价(jià)开(kāi)盘破(pò)发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市(shì)场受到(dào)资本热捧。据公司上市文件，慧(huì)智微于2018年末开始进入融(róng)资快车道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾璞华、大(dà)基金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以(yǐ)及金(jīn)沙江创投等一系列外部机构股东。截至(zhì)上市前，大(dà)基金二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创(chuàng)投为持(chí)股(gǔ)达5％以上的外(wài)部(bù)机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首(shǒu)日也走出了破发的行情，该公司股价于去年下(xià)半年触底回升，但截(jié)至今(jīn)日收盘(pán)股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临(lín)变局。目前，正射频(pín)需求走(zǒu)向疲(pí)软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放缓以及(jí)5G普及(jí)潜力有限等(děng)因素(sù)影响，预计到2028年射(shè)频前(qián)端(duān)市场(chǎng)年复(fù)合增长率约为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的xīn)片巨头，近年来也在响应市场变化(huà)谋求射频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者(zhě)注意到，当前，射频(pín)领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二(èr)期等多个知名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下(xià)游应用领域主要包括(kuò)智能手机(jī)以及物联(lián)网，客户包括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能(néng)手机品牌，闻(wén)泰(tài)科技等(děng)移(yí)动终端设备(bèi)ODM厂商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通(tōng)信等无(wú)线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当(dāng)前仍处于(yú)亏损状态(tài)，净亏损(sǔn)额分别为(wèi)9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的(de)原因，慧智微在(zài)招(zhāo)股文(wén)件中称，是由于(yú)持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有(yǒu)产品验(yàn)证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年(nián)的总额分别为(wèi)7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元(yuán)以及(jí)1.85亿元(yuán)，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的(de)综合(hé)毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不及(jí)和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下(xià)。

　　在自(zì)身(shēn)造(zào)血能力不足，但仍(réng)要抓紧扩大(dà)规模的情况下(xià)，慧智微(wēi)开启了对外融资之(zhī)路。公开信息显示，公司于(yú)2018年末开始进(jìn)入融资快车(chē)道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其(qí)在(zài)一(yī)年内完成了三轮融资，众多(duō)知名资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞华(huá)、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段对慧智微进入(rù)了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前(qián)，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外(wài)部机构(gòu)股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数据(jù)显示，从(cóng)当前的股价情况看(kàn)，大基金二期在投资(zī)慧(huì)智(zhì)微(wēi)的近两年时(shí)间里，实现(xiàn)了近2.5倍(bèi)的账面(miàn)回(huí)报，而较大基(jī)金二期晚3个月进入(rù)、并在后一轮持续(xù)加注的(de)红杉中(zhōng)国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公(gōng)司目(mù)前有超过接近67％的收(shōu)入来自于手(shǒu)机领域(yù)。当前，智能手机出货量的大幅下降，已经(jīng)对慧智(zhì)微的(de)业绩造成(chéng)了(le)冲击，而市场对智能手机未来增(zēng)速(sù)持(chí)续放缓的预期，也让资本(běn)市场对包括慧智微在内的(de)射频芯片厂商做(zuò)出了重新思(sī)考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前端的市(shì)场为(wèi)190亿(yì)美元以上，2022年由于手机市场的下(xià)滑，射频前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接下来，由于智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普及(jí)的潜力(lì)有限，预计到(dào)2028年射(shè)频前端的市(shì)场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％，将达到(dào)269亿(yì)美元(yuán)。

　　与慧智微(wēi)有(yǒu)着(zhe)相似产品结构(gòu)，同(tóng)样在IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东突击入股的射频(pín)龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月(yuè)科创(chuàng)板上市时，也遭(zāo)遇(yù)了破发(fā)的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘(pán)，唯(wéi)捷(jié)创(chuàng)芯股价(jià)仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球多家射(shè)频芯片(piàn)领域(yù)的巨头厂(chǎng)商都(dōu)在谋(móu)求转型，拓展射频以外的业务(wù)领(lǐng)域。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除(chú)了原有的(de)射(shè)频(pín)芯片(piàn)外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸至汽车(chē)、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内方面，射频(pín)领域正呈现出一片(piàn)红海的竞争(zhēng)格局，由(yóu)于入(rù)局(jú)者众(zhòng)，且产品仍集中在中低端市场，各射频(pín)芯片厂商只能再卷价(jià)格，进一步压低了自(zì)身的(de)利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾表(biǎo)示，国产(chǎn)射(shè)频前端芯片杀价(jià)已经(jīng)无底线，而预计未来(lái)每个(gè)射(shè)频细分赛道还会(huì)有更(gèng)多竞(jìng)争者进入(rù)，往后(hòu)三年(nián)射频芯片厂商将面临更大的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前(qián)，一(yī)级(jí)市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有(yǒu)所(suǒ)下降，截(jié)至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖了投(tóu)资机构涵(hán)盖了(le)中(zhōng)金(jīn)资本、红(hóng)杉资本中(zhōng)国、小米长江(jiāng)产(chǎn)业基金、深创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本次IPO募得资金(jīn)将用于芯片测(cè)设中心建设、总(zǒng)部基地及上海和广(guǎng)州研发中心(xīn)建设以及补(bǔ)充(chōng)流动资金。具体战(zhàn)略规划方面，其表示将巩固在5G射频前(qián)端领(lǐng)域取(qǔ)得的市场(chǎng)地位(wèi)，增加头部客户的市场份额；技(jì)术上跟进射频前端技术(shù)迭代，优化(huà)可重构(gòu)技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频(pín)段的应用(yòng)；产品上加大对(duì)上游滤波器、多工器的产业(yè)链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品(pǐn)系列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的