编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度的(de)调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些yè)最新季(jì)报中(zhōng)，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过(guò)他(tā)对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市(shì)场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基(jī)金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导替代了(le)前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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