衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年(nián)化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度(dù)洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请(qǐng)求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦(lán)截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰(jiàn)队(duì)在(zài)一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通(tōng)话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的(de)宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于(yú)近期(qī)美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油(yóu)价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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