北(běi)京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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