钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公司释(shì)放钠(nà)电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺(cì)激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科(kē)技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去(qù)年(nián)6月22日(rì)晚间高调(diào)宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司(sī)迫不(bù)及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上(shàng)下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函(hán)和(hé)2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技(jì)在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就(jiù)下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常(cháng)的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技(jì)10GWh钠(nà)电项目(mù)只(zhǐ)能依赖(lài)融资(zī)。至空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科(kē)技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和(hé)性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电动工具(jù)等(děng)多(duō)个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池(chí)产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新能(néng)源事业部(bù)钠(nà)电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行(xíng)业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到(dào)台前的(de)，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会(huì)否影响钠电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明(míng)高近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全(quán)，不(bù)太可(kě)能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离(lí)子的发(fā)展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技(jì)术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本(běn)空(kōng)间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成(chéng)本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有(yǒu)一定(dìng)优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的(de)企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下(xià)降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调(diào)研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外(wài)，市场还担忧传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实施地点(diǎn)变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路(lù)板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资(zī)效率低(dī)下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可(kě)实(shí)现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计(jì)达产年(nián)实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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