本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档(dàng)，未来主要(yào)看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目(mù)的是(shì)将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂(tú)布(bù)、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对的(de)压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗增长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提(tí)供移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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