踩上AI风口的三(sān)六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最(zuì)差年报和一季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下(xià)周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其周五Ai概(gài)念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月(yuè)31日的(de)股东数达(dá)到近(jìn)33万，而截(jié)至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季(jì)度股(gǔ)东户一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时(shí)曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为(wèi)此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末(mò)，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的(de)互联网广告(gào)及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年从(cóng)纳斯达(dá)克(kè)私有化退(tuì)市(shì)回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年(nián)六个年度，三(sān)六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差(chà)，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到60亿(yì)元外，其他(tā)年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称主要(yào)系营业收(shōu)入(rù)下降及对联营企(qǐ)业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度(dù)大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成(chéng)、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零(líng)进入2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合、通过不(bù)同(tóng)渠道(dào)表(biǎo)达对(duì)大模型的看好，传(chuán)递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年(nián)报和(hé)一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者(zhě)表示大跌(diē)眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的(de)暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度(dù)保持基本不(bù)变，但到了今年(nián)一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为(wèi)代(dài)表的十大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中关(guān)村资本基金(jīn)管理有限公(gōng)司(sī)-北京中发助(zhù)力壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零的2022年(nián)财(cái)报，也(yě)首次把其投资企业(yè)、造车新势力之一的(de)哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)去年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六零此前公(gōng)告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽(qì)车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司三六零(líng)私(sī)募基金拟将其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思>liǎng)家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车各股东方签署有关协(xié)议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽(qì)车股份制改造。2023年(nián)1月，三六(liù)零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三(sān)六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一(yī)步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损(sǔn)，三六(liù)零持(chí)有股权(quán)的账面(miàn)值(zhí)出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公(gōng)司的投(tóu)资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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