A股“股王(wáng)”之争进入白热化阶段，中国移(yí)动股价周中创(chuàng)历史新高，一度从独占A股市值榜(bǎng)首近(jìn)3年的茅台(tái)手(shǒu)中抢下(xià)“A股之王(wáng)”的光环，引(yǐn)发市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱(ruò)优势反超，但地位(wèi)已(yǐ)岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在(zài)A+H两地上市(shì)，若按(àn)其A股股(gǔ)本(běn)计算则(zé)不(bù)过(guò)是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均(jūn)按照A股股价等数(shù)据计算，则其总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数(shù)字(zì)经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能(néng)等一系(xì)列热点催(cuī)化(huà)下，中(zhōng)国(guó)移动再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(dòng)今年股价累计最大涨幅(fú)已近60%，自(zì)去年上市以来(lái)最近一(yī)年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有市(shì)场人士认(rèn)为(wèi)，中国(guó)移动和茅(máo)台这场股(gǔ)王(wáng)宝座的(de)争夺可(kě)能(néng)揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字(zì)经济时代(dài)带(dài)来预备新股王(wáng)再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗trong>

　　A股(gǔ)总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史(shǐ)来(lái)看，最近十(shí)多年来股王变迁的背后似乎也反应(yīng)着国内经济趋势和(hé)产业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石(shí)油登陆A股时，市(shì)值一(yī)度(dù)超过(guò)8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居(jū)A股(gǔ)第一，甚至(zhì)登顶全球资本市场市值(zhí)之首，得益于当时基(jī)建大发展(zhǎn)时期，中石油在股王(wáng)的(de)位置(zhì)上(shàng)稳(wěn)坐了八(bā)年，直(zhí)到2015年(nián)工商银行依托当(dāng)年互联网(wǎng)金融牛市成(chéng)为(wèi)新锐股(gǔ)王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入消费(fèi)牛(niú)市，开启了此后三年的消费白马(mǎ)股大(dà)牛(niú)市(shì)，也成就了如今(jīn)贵州(zhōu)茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片(piàn)来源(yuán)：格隆汇(huì)、勾股大(dà)数据；资料来源：微信(xìn)公众号市值观(guān)察(chá)4月17日文(wén)章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然(rán)茅台(tái)仍一直稳稳(wěn)领跑(pǎo)，但在高端(duān)白酒(jiǔ)的(de)高(gāo)估值泡沫下，以及(jí)今年(nián)春(chūn)节后白酒行业的终端动销几乎并(bìng)未达到预期，整(zhěng)个白酒板块经历回调(diào)，公司(sī)股价也现(xiàn)大幅(fú)下跌。近日，中国移动的突然(rán)崛起更是开始对其王(wáng)位(wèi)发(fā)出了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指(zhǐ)出，中国(guó)移动一度(dù)超越贵(guì)州茅台(tái)市值(zhí)这一历史性事(shì)件(jiàn)背后，除了离不开(kāi)国家政(zhèng)策(cè)持续推进的数字经济，与最近爆火(huǒ)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)两大概念加持，还有来自(zì)于“中(zhōng)特估(gū)”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美(měi)股市值前十的上(shàng)市公司(sī)中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达(dá)、特斯(sī)拉(lā)、META均(jūn)为科(kē)技(jì)股(gǔ)。有分析认为，科(kē)技(jì)进步已成提升生产(chǎn)力的重要因(yīn)素，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程(chéng)度(dù)显示出科(kē)技企业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移(yí)动为(wèi)代表的科技股“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的消费股似乎也预示着市(shì)场中的(de)积极现象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向(xiàng)数字(zì)化深度转型的(de)背(bèi)景(jǐng)下，实力(lì)强劲(jìn)并实现(xiàn)华丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国移(yí)动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证券研(yán)报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担当，积极布(bù)局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务，伴随算(suàn)力网(wǎng)络的(de)进一步发展，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需求，公司(sī)具备(bèi)较强(qiáng)的(de) IDC/云(yún)计(jì)算业务(wù)能力，正在(zài)从(cóng)传统(tǒng)管道运营商向数(shù)字科技(jì)领(lǐng)军企业(yè)加快跃迁升级，有(yǒu)望首(shǒu)先迎(yíng)来估值重塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值修复(fù)情况来看，根据光大证(zhèng)券4月15日研(yán)报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三(sān)大运营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三者估(gū)值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于(yú)近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商(shāng)板块，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法(fǎ)能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事引发(fā)市场热议。即(jí)很长(zhǎng)一段时间以(yǐ)来，A股市(shì)场一直流传着“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的传说，即大多股价超过茅台的上市公(gōng)司(sī)，在风(fēng)光散尽之(zhī)后往(wǎng)往下(xià)场都不太(tài)好。本次中国(guó)移动(dòng)直接在市值(zhí)上(shàng)超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台(tái)魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的(de)中国船舶，其在2007年依托船(chuán)舶业景(jǐng)气度提升(shēng)，股价超越(yuè)茅台并(bìng)一度(dù)突破(pò)300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年(nián)金融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点(diǎn)后极速缩水(shuǐ)至(zhì)30元附(fù)近，至(zhì)今中国船舶股价(jià)维持在24元左右(yòu)。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在(zài)线(xiàn)、全通教育等多家(jiā)公司(sī)股价均(jūn)超越茅台，但最(zuì)后的结(jié)果(guǒ)不(bù)是(shì)业绩暴雷就(jiù)是(shì)股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看(kàn)出的是，上(shàng)述(shù)公司的陨落大部分主要是(shì)由(yóu)于行业景气度变(biàn)化以(yǐ)及股市景气(qì)度无法(fǎ)维持。而(ér)茅(máo)台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增长的利润(rùn)，最终一次次甩开(kāi)这些曾经短(duǎn)暂领先者。对于一家企业(yè)股价(jià)能(néng)否(fǒu)持续上涨以及维持高(gāo)位，市场普(pǔ)遍观点还是认(rèn)为(wèi)，实际需要看公(gōng)司的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收(shōu)规模超茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么此(cǐ)前市值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分(fēn)析认为，大(dà)致(zhì)归结(jié)为两个(gè)重要(yào)原因。一方面，茅台(tái)越卖(mài)越贵，但话费越交越少。在市场化的作用下(xià)，一(yī)瓶(píng)茅台(tái)已经冲(chōng)上3000元左(zuǒ)右的高价，而(ér)中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通(tōng)信类(lèi)资源，但作为(wèi)央企需要(yào)承担“提速降(jiàng)费”的责任，也(yě)就不能无(wú)拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另(lìng)一方(fāng)面即是(shì)成本方面的问题(tí)，中国移动(dòng)本(běn)质作(zuò)为通(tōng)信基(jī)础设施企业，需要持续不断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比(bǐ)之(zhī)下，茅台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的(de)生(shēng)意(yì)，基本不需要如(rú)此沉(chén)重的资本开支，也不需(xū)要面临追赶(gǎn)最新(xīn)技术的焦虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财(cái)务数(shù)据可(kě)以看出，中国移(yí)动今年一季度的营收是茅(máo)台(tái)的8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销(xiāo)售毛利率更是有着一个(gè)24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗guò)，近期(qī)来看，一系列信号表明中国移(yí)动(dòng)可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随(suí)着(zhe)5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表(biǎo)示(shì)，2022年是三年投资高(gāo)峰的(de)最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同(tóng)比(bǐ)下降1.1%，全年(nián)营收则可突(tū)破1万亿元。据业内人(rén)士测算，这(zhè)意(yì)味(wèi)着届时(shí)全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着移动(dòng)互联网进入下半(bàn)场(chǎng)，行业重(zhòng)心已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动(dòng)加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国(guó)移动(dòng)数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入“第二曲(qū)线”不(bù)断攀升(shēng)，去(qù)年公司(sī)数(shù)字化转(zhuǎn)型收入对(duì)主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第(dì)一(yī)驱动力。此外，公(gōng)司移(yí)动(dòng)云(yún)收入(rù)规模实现(xiàn)新跨越，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业界第(dì)一阵(zhèn)营。