“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年东隅已逝桑榆非晚是什么意思(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日(rì)出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持东隅已逝桑榆非晚是什么意思续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不(bù)过整体来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。东隅已逝桑榆非晚是什么意思strong>从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后(hòu)存(cún)量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。