财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据(jù)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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