美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大(dà)量(liàng)的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处货币政(zhèng)策(cè)路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于(yú)美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到(dào)实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英(yī陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处ng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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