近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiān91是质数吗，95是质数吗g)港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络91是质数吗，95是质数吗热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎ91是质数吗，95是质数吗n)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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