财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市商组成(chéng)的委员(yuán)会(huì)一致投票(piào)通(tōng)过了上(shàng)述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这个问(wèn)题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参(cān)考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次(cì)级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在(zài)2014年的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的(de)金额通常等于参考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违约后(hòu)的市(shì)场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员会(huì)，负责决定(dìng)在这个地区(qū)是否发生了(le)信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件。相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术>

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提(tí)交给美(měi)国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预(yù)计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于(yú)资(zī)产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银(yín)的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳(nà)将在合并(bìng)交(jiāo)易完成(chéng)后加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的(de)品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术