个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开(kāi)始，个人(rén)养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地(dì)区(qū)进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联系和(hé)与投资者的(de)深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报(bào)记(jì)者深入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的(de)重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)在个人(rén)养老金(jīn)业务试点的铺开和(hé)推广(guǎng)中(zhōng)持续(xù)发(fā)力，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾(gù)服务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其(qí)中(zhōng)储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司(sī)代(dài)销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司(sī)可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多数(shù)试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金业务负责人(rén)向中国基金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等(děng)发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指出，从客户(hù)服(fú)务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的产(chǎn)品货(huò)架能够带(dài)给客(kè)户(hù)更好(hǎo)的(de)服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基(jī)础。

　　与相遇时间的公式 相遇时间怎么求此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部(bù)分客(kè)户对于金融产品的特征和策(cè)略的(de)认知、对自身(shēn)投资(zī)能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规(guī)划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评(píng)估(gū)体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的个(gè)税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才(cái)能取出，这(zhè)每年(nián)12000元(yuán)自然是(shì)需(xū)要在账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投资，但(dàn)如(rú)何(hé)投(tóu)资也(yě)令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资(zī)者目不暇(xiá)接(jiē)，如何(hé)让(ràng)投资者(zhě)选择到适(shì)合自己的(de)产品(pǐn)，证券公(gōng)司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做(zuò)好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下相结合(hé)的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水平、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在(zài)“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上(shàn相遇时间的公式 相遇时间怎么求g)，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开立个(gè)人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三位(wèi)，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人养老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个人(rén)养老金业务开办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养老金(jīn)业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优(yōu)势相比(bǐ)，证(zhèng)券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示，其个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户(hù)形成(chéng)科(kē)学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到(dào)产品优选、再到组合(hé)配置(zhì)的(de)全周期专业(yè)资(zī)配服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资一站式解决方(fāng)案(àn)“信(xìn)养计(jì)划(huà)”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投资(zī)者(zhě)外(wài)，“走出去(qù)”也是部(bù)分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基(jī)于对(duì)个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业(yè)作(zuò)为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度(dù)、全国广(guǎng)度”的(de)推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业(yè)务路上花费的(de)时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满足(zú)养(yǎng)老诉求(qiú)等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不(bù)断完善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类(lèi)服务(wù)方(fāng)面，会根据国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进行第(dì)一(yī)阶段的(de)重点服务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券(quàn)公司可(kě)重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的企业员(yuán)工，他们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养(yǎng)老金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜(qián)在(zài)客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)可以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平(píng)衡、积(jī)极(jí)等不同风险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资组合净值的波动，引导客户(hù)持续(xù)参与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受能(néng)力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决(jué)方(fāng)案(àn)、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支(zhī)柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激(jī)发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节(jié)税计算(suàn)器），加强与(yǔ)客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技(jì)术(shù)，通(tōng)过数据分析(xī)和算法模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和(hé)目标(biāo)退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提(tí)供实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和(hé)风险管理工(gōng)具(jù)，帮助(zhù)客(kè)户(hù)更(gèng)好(hǎo)地(dì)实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年(nián)七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正(zhèng)的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标(biāo)基金的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基(jī)金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴(xīng)全安(ān)泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客(kè)户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明(míng)显，有的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全(quán)、有相遇时间的公式 相遇时间怎么求的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时(shí)点较(jiào)近的投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波(bō)动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老类资金的(de)保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提(tí)是有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的(de)“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类或者同策略(lüè)产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据自(zì)身(shēn)投资目标和风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能(néng)力选择具(jù)体的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过严(yán)格(gé)控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退(tuì)休后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资(zī)的增值功能(néng)也是一个重要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够(gòu)承受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客(kè)户，可以(yǐ)配置一(yī)定高(gāo)比例(lì)资(zī)金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资(zī)回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地满足投资者的养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多(duō)的银行(xíng)等(děng)机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都(dōu)可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服(fú)务，几类(lèi)机(jī)构优势(shì)互补，严格意义上说是(shì)竞合而(ér)非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀(shā)”关系(xì)，每(měi)类机构或者每家(jiā)机(jī)构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服(fú)务好(hǎo)有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效(xiào)性上(shàng)与银(yín)行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单(dān)服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提供的养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财(cái)）；三是(shì)明(míng)确养老规划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负(fù)责人提(tí)出，当前的政策要(yào)求(qiú)下(xià)，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券(quàn)商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一(yī)系列前序(xù)操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体(tǐ)验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者选择的(de)产品种类较为单一，难以进一(yī)步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来(lái)期待能够从政策(cè)端进(jìn)一(yī)步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少人(rén)发(fā)现自己的退税比去年多了(le)不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了(le)个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了(le)金。这一(yī)消息大大刺激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一(yī)个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在(zài)截(jié)至2023年3月开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要(yào)原(yuán)因。而选择(zé)开(kāi)户的(de)原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责(zé)人认为，这是一个专业(yè)活(huó)，既(jì)需要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和(hé)养老规(guī)划，也需要(yào)业务人(rén)员(yuán)及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但(dàn)是“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹德云在(zài)近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金(jīn)试点效果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比(bǐ)例(lì)低(dī)、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关于(yú)促进(jìn)专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制度(dù)的(de)主要保险产品，这意(yì)味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个人(rén)养老保险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多(duō)家金融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为(wèi)退休人(rén)群(qún)提供稳定安(ān)全(quán)有保障且抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来(lái)源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能(néng)养(yǎng)护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出(chū)发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计成果，应该更多的(de)让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决(jué)于(yú)发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设计出在养(yǎng)老(lǎo)功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来(lái)可(kě)以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时(shí)候(hòu)做(zuò)投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还发力个(gè)人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在(zài)职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多(duō)元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的(de)资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)型年金、增额(é)终身寿(shòu)等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和保障性(xìng)资(zī)产，满足客(kè)户(hù)多样(yàng)化(huà)、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金(jīn)业务中的企业(yè)年金业务(wù)，银河证(zhèng)券还上线了自(zì)研(yán)的(de)年金(jīn)综合(hé)评价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结(jié)合(hé)公募基(jī)金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年(nián)金机制间接服务(wù)背后的(de)企业员工(gōng)和机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已为部(bù)分(fēn)省市提(tí)供职(zhí)业年金的组合(hé)评价(jià)与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也计(jì)划结(jié)合机构条线业务规划(huà)为央企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务体(tǐ)系均是(shì)公(gōng)司积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国家(jiā)养老发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司已初步建(jiàn)立了个(gè)人养老金及个人养老金融(róng)服(fú)务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不(bù)少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不(bù)知道如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况下我们(men)就(jiù)会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不同年龄(líng)段的群体会(huì)怎样(yàng)理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营(yíng)业部，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更关注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务(wù)平(píng)台数据(jù)可知(zhī)，个人养老金制(zhì)度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数(shù)方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询(xún)的(de)，还有很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人(rén)咨(zī)询和(hé)开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织来了解、参(cān)与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身边(biān)两位不同年(nián)龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关注的(de)问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个人(rén)养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存(cún)长期也(yě)不会影响她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作不(bù)久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在(zài)意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日(rì)常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和(hé)想法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经(jīng)了(le)解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养老金账户(hù)，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户开(kāi)了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户则(zé)是(shì)认为在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品并非(fēi)专(zhuān)门(mén)设(shè)计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可(kě)以(yǐ)购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个人养老金只(zhǐ)支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要的。

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