财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关的一(yī)个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买(mǎi)方机(jī)构、卖方银(yín)行和做市商组成的委(wěi)员会(huì)一致(zhì)投票通(tōng)过(guò)了上述决议(yì)。值得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出(chū)现在投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个问题(tí)的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份(fèn)2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作为标准参考债务(wù)。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并(bìng)没有发(fā)生“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排(pái)名(míng)条(tiáo)款和担(dān)保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人(rén)是相较于AT1债券的(de)优先债权(quán)人(rén)。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除义(yì)务”。周三(sān)的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在信贷事(shì)件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常等于(yú)参考资产的(de)面(容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人miàn)值减去(qù)违约后的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生(容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人shēng)品决定委员(yuán)会，负责(zé)决定在这个地(dì)区是(shì)否发生了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人p>

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布(bù)了接(jiē)手瑞信的最新评(píng)估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这(zhè)部分(fēn)的损失(shī)将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况，并(bìng)在今年(nián)2月(yuè)得出“不宜收(shōu)购”的(de)决定，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立运营。

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