在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力(lì)已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落(luò)在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看，国(guó)轩高科在(zài)一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价(j得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ià)格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋(qū)于较为合(hé)理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂(chǎng)商存货余(yú)额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市(shì)场普遍(b得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手iàn)预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业务(wù)已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的(de)空间比动(dòng)力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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