中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管理业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战(zhèng)券公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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