财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和(hé)做市商组(zǔ)成(chéng)的委员会(huì)一致投票通过(guò)了上述决议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月的市场参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与(yǔ)CDS合(hé)约所(suǒ)依据(jù)的参考(kǎo)债券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参(cān)考债务(wù)。

　　对此，委员会(huì)首先一致(zhì)裁定(dìng)，并没有伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月color: #ff0000; line-height: 24px;'>伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的(de)排名条(tiáo)款和担保条件(jiàn)，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的(de)金额通常等于参(cān)考资(zī)产的面值减去违约(yuē)后(hòu)的(de)市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据(jù)存(cún)管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优(yōu)先级(jí)债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评(píng)估。在(zài)本周(zhōu)二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计(jì)将造成170亿美(měi)元的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资(zī)产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始评(píng)估(gū)瑞信的(de)状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)的(de)要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同(tóng)时(shí)在“可预见(jiàn)的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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