近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众面最上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游(yó上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好u)资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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