用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即(jí)云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第三(sān)年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一(yī)季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的企业云服务(wù)平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得(dé)到(dào)逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友云进入新(xīn)的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服(fú)务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zh共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放òng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要(yào)收(shōu)入来源并继(jì)续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白(bái)皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达(dá)到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会(huì)面向外部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的(de)跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足(zú)，也(yě)反应了其(qí)在高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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