金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

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　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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