昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市(shì)场利率大幅(fú)下(xià)跌(diē)，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息(xī)的可能性外(wài)，掉(diào)期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联储降息的押(yā)注有所增加，他们预(yù)计到(dào)年底(dǐ)联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求(qiú)和条件(jiàn)的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问(wèn)题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债务上(shàng)限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提(tí)高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷(dài)市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军人家庭和(hé)依赖社(shè)会保障的(de)老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在(zài)推特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是(shì)我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的(de)年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期(qī)结束(shù)时(shí)，这位资(zī)深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该(gāi)参选。不(bù)支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易(yì)所公(gōng)布(bù)劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢(huī)复至节前(qián)标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现单边市的(de)第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约(yuē)的(de)保证金调整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么trong>供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期(qī)二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次(cì)育(yù)肥采购(gòu)量(liàng)增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号(hào)相对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业(yè)部(bù)监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将支撑(chēng)出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提(tí)升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次(cì)回归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计(jì)集(jí)团企(qǐ)业(yè)出(chū)栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于(yú)供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控(kòng)制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变(biàn)化多(duō)集(jí)中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到(dào)来从而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进(jìn)一(yī)步加速(sù)了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计(jì)很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前(qián)处于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市(shì)场延(yán)续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上(shàng)一个(gè)交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放(fàng)松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季(jì)节性减量。目前产地已步(bù)入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过(guò)，4月(yuè)份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续(xù)增(zēng)高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过(guò)，4月(yuè)份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计开始小幅度(dù)累(lèi)库，且随着复(fù)产利多增强和(hé)出(chū)口前景不佳持(chí)续(xù)，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月(yuè)国(guó)际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍(réng)处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节(jié)奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍(réng)可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期(qī)，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较差，未(wèi)来产地存在(zài)累库(kù)预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未来(lái)存在(zài)集中(zhōng)供(gōng)应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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