今年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(ni那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲án)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程(chéng)度的(de)压(yā)制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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