今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内="#_x0000_t75">

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的(de)预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较(jiào)好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益(yì)于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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