财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回(huí)收的(de)产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数xīn)能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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