国内“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期来(lái)了，但海外市场风险(xiǎn)依旧不容忽(hū)视。在美国多项重要经济数据出炉后，美联储(chǔ)也(yě)将召开5月(yuè)议息会议，市场普遍预期将(jiāng)继续加息25BP。在利好利(lì)空消息交织(zhī)下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国第(dì)一(yī)共和银行股价已累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一共和银行(xíng)的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)腰斩，且多次触(chù)发停牌，原因是达(dá)成救助协议(yì)以维持(chí)该(gāi)银行运营的希(xī)望在变得渺茫。该股(gǔ)今(jīn)年已下(xià)跌90％以上。消息人士称，该银行很有可能会被(bèi)美国(guó)联邦储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报(bào)道，自美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿(yì)美元(yuán)后，该银行股价在接下来的两天内下跌超过60％，创(chuàng)下历(lì)史新低。目前包括(kuò)来自美国联邦(bāng)储蓄(xù)保险公(gōng学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生)司(sī)、财政(zhèng)部和美联(lián)储的官员正在与其(qí)他银行(xíng)进(jìn)行协(xié)调会(huì)议，为第一共和(hé)银行制定(dìng)救助计划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行(xíng)倒(dào)闭，寻求大范(fàn)围加强银行规管

　　在当(dāng)地时(shí)间4月28日(rì)公布(bù)的内部(bù)审查报告中，美联储承认，对(duì)于上月(yuè)硅谷银行的倒闭案，美联(lián)储难(nán)辞其咎，倒闭既(jì)源于该(gāi)行(xíng)自身风险管理薄弱(ruò)，也和美联(lián)储的审查督(dū)导行动(dòng)拖沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联储认为，银行业(yè)审查(chá)员未能(néng)采取有(yǒu)力行动解决硅谷银行(xíng)越(yuè)来越多的(de)问题。美联储负责金融业监管(guǎn)的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分认识到(dào)，随(suí)着硅谷银行的规(guī)模扩(kuò)大(dà)、复杂(zá)性增加(jiā)，该(gāi)行变得有多(duō)么(me)不(bù)堪一击。他们的确发现了风险，却没有(yǒu)采取足够的措(cuò)施，保证该行(xíng)足够迅(xùn)速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔总结硅谷银(yín)行(xíng)倒闭有(yǒu)四大成因，其中三点都和美联储监管不力(lì)有(yǒu)关(guān)。他说，美联(lián)储监管者的错误部分源于，特朗普(pǔ)执政(zhèng)时(shí)的金融业改革(gé)普(pǔ)遍放松了(le)对中等银行(xíng)的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到(dào)，美(měi)联(lián)储的文化转变似乎(hū)导(dǎo)致联储的(de)监(jiān)管变得更宽松。这些变化体现在降低(dī)标准、增加复杂(zá)性，以及监管(guǎn)方式(shì)不够(gòu)自(zì)信(xìn)果断，它们阻碍了有(yǒu)效的监管。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查员已(yǐ)经(jīng)确定了硅谷(gǔ)银行存在(zài)导致(zhì)其倒闭(bì)的一大问题——利率相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在(zài)采取行(xíng)动以前累积过(guò)多的证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截(jié)至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机构的(de)公开审查报告或(huò)警告，数量(liàng)是(shì)其他(tā)银行的三倍(bèi)。报告(gào)称，随着硅谷银行(xíng)壮大，近(jìn)些年美联(lián)储忽视了范围更广的问(wèn)题，比如该行(xíng)多年来一直突破(pò)内部风(fēng)险限(xiàn)制(zhì)，其采(cǎi)用(yòng)的流(liú)动性指标(biāo)却显示，存(cún)款(kuǎn)基础(chǔ)稳定，其利率相关(guān)风(fēng)险还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储(chǔ)将重新审查，适用(yòng)于资产(chǎn)超过千亿美元银行的(de)一(yī)系(xì)列(liè)规定，包括压力(lì)测试和流动性要(yào)求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对利率流动性风险的风控(kòng)。

　　巴(bā)尔说(shuō)，硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭表明，需要(yào)对范围更广(guǎng)泛的(de)银行强(qiáng)化适(shì)用的标准，联(lián)储应考虑(lǜ)，让更大范围的银行适用标准(zhǔn)和(hé)的流动性规定。他呼吁，重新(xīn)评估，对于超过25万(wàn)美元联邦(bāng)保(bǎo)险上(shàng)限的银(yín)行存款，监(jiān)管方(fāng)的处理方。

　　巴尔(ěr)认(rèn)为，美联储应(yīng)要求更(gèng)广泛的银行考(kǎo)虑(lǜ)到可出(chū)售证(zhèng)券(quàn)的未(wèi)实现损益，以便让银(yín)行的资本要求更好(hǎo)地匹配其财务状况(kuàng)和风险。他(tā)暗示，对资本规划(huà)和风(fēng)险(xiǎn)管理不足(zú)的公司，美联储可能增加资本(běn)或流(liú)动性的要求，或者(zhě)限制股票(piào)回购、股息支付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里(lǐ)达州(zhōu)重大灾难声明(míng)

　　据(jù)央(yāng)视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当(dāng)地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准内(nèi)华达州重大灾难声明，他下令(lìng)为3月8日至3月(yuè)19日期间受冬季风暴影响的(de)地(dì)区提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日晚(wǎn)批准(zhǔn)佛罗里达州重大灾难声(shēng)明，他下(xià)令为4月12日(rì)至4月14日期(学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生qī)间受严(yán)重风暴影响的(de)地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可在成(chéng)本分担的(de)基础(chǔ)上提供给州政(zhèng)府和(hé)符(fú)合条件的(de)地方(fāng)政(zhèng)府以及某些私(sī)人非营利组织(zhī)，用(yòng)于受灾害影响地区的应急和修复工作(zuò)。

　　欧盟与波(bō)兰等五国就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关(guān)事宜达成原则性(xìng)协(xié)议

　　据央视新闻(wén)消息，当(dāng)地时(shí)间28日，欧盟委员会执行副主席东(dōng)布罗夫斯(sī)基斯对外(wài)宣布，欧(ōu)委会(huì)已与保加利亚(yà)、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰农产品相关(guān)事(shì)宜(yí)达成原则性协议(yì)。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示，欧(ōu)盟(méng)已采取行动解(jiě)决欧(ōu)盟成员国和乌克兰(lán)农民的(de)担忧。具体措施包括推(tuī)动波兰(lán)、斯(sī)洛(luò)伐克、保加利亚等国撤回(huí)针对(duì)乌农产品的单(dān)边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产品实施(shī)保(bǎo)障措(cuò)施。为5个(gè)受影响的成(chéng)员(yuán)国农(nóng)民提(tí)供(gōng)1亿欧元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟(méng)将继续推进包括葵花籽油等产品的(de)倾销调查。欧盟将进一步确保乌克(kè)兰农产品通过欧盟通道出口到其(qí)他国家。

　　美(měi)国滞胀(zhàng)困(kùn)境：经济继续放缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国(guó)商务部最新公布(bù)的数(shù)据显示，美国(guó)3月核心(xīn)PCE物(wù)价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物价指数环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与市场(chǎng)预期及前(qián)值持平(píng)。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)是美联(lián)储青睐的通胀(zhàng)指标之(zhī)一。此次(cì)公(gōng)布的(de)数据(jù)再度印证了美国通胀的(de)居(jū)高不下，这加大了美联储5月再(zài)次(cì)加息的可能性。报告公布(bù)后，美国短期利(lì)率期货(huò)小幅下跌，反映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的一季(jì)度美(měi)国宏(hóng)观(guān)经济数(shù)据显示，美国(guó)一(yī)季度GDP同(tóng)比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不(bù)及市场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日(rì)公布的一(yī)季(jì)度核心PCE物价指数(shù)年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出(chū)市场(chǎng)预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵(guì)金属分析师张晨(chén)向期(qī)货日报记者表示，上(shàng)述(shù)数(shù)据显示(shì)出美国(guó)经(jīng)济(jì)放(fàng)缓(huǎn)但通(tōng)胀水平依旧高企的(de)滞胀特征。不(bù)过，从美国GDP折年数(shù)同比数据来(lái)看，他认(rèn)为一季(jì)度1.6％的(de)增速较(jiào)去年四季(jì)度(dù)0.9％的增速出现明显回暖，显示出美(měi)国经济(jì)虽有放缓，但韧(rèn)性尚(shàng)存。

　　“一(yī)季度美(měi)国GDP数(shù)据超预期放缓，坐实了市(shì)场对于美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前欧美(měi)银(yín)行信用危(wēi)机(jī)的尾(wěi)部效应(yīng)持续(xù)存在，金融不稳定叠(dié)加经济景(jǐng)气下滑(huá)，一(yī)定程度上削弱了美联储货币政(zhèng)策的紧(jǐn)缩预期，同时增(zēng)加了下半年美联储降息(xī)的预(yù)期。”中信建投(tóu)期货宏(hóng)观贵金属(shǔ)分(fēn)析师罗亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于反(fǎn)映(yìng)核心(xīn)个(gè)人消费支(zhī)出在(zài)内的一季度PCE通胀数据(jù)持(chí)续上(shàng)升，再(zài)加上周五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此(cǐ)美联储(chǔ)5月份加息基(jī)本(běn)不(bù)存在悬念，此次GDP数(shù)据更(gèng)多影(yǐng)响(xiǎng)的是年中美联储的(de)政策变(biàn)化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美联储货币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前银(yín)行业危机的爆发以及一(yī)季度经济的回(huí)落，美国当前经济的(de)脆(cuì)弱性以(yǐ)及下(xià)行(xíng)压(yā)力已经持续增(zēng)加，但是一季度核心PCE同(tóng)样(yàng)大幅超过(guò)预期，显(xiǎn)示出(chū)核(hé)心(xīn)通胀黏性超预期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味着进行(xíng)政(zhèng)策选择时(shí)不(bù)得不更加慎重。”吴(wú)梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概率将会保持加息25BP的(de)节(jié)奏，但在记者会上(shàng)鲍威尔(ěr)表态或将(jiāng)更加注重安(ān)抚(fǔ)市场情绪，强调(diào)对(duì)宏观风险(xiǎn)的把控，且对未来加息(xī)的态度(dù)或(huò)将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴于此次会议并无最新点阵图(tú)和经济展望公(gōng)布，因此会议重点(diǎn)在于利率(lǜ)决(jué)议声明(míng)及鲍威(wēi)尔的会后发言两方面。其中，在决议声(shēng)明方面，可(kě)重点观察(chá)措辞调整变化情况，特别(bié)是能否出现(xiàn)“停止加息”相关(guān)暗示。而(ér)在会(huì)后的新闻发布(bù)会上(shàng)，需要重点关注鲍威尔(ěr)对于(yú)经济(jì)与通胀前景、后续货币政策以及银行业危机引发的信贷收(shōu)缩等方面的观点论(lùn)述。特别是如果出(chū)现“停止加息(xī)”等(děng)明显鸽(gē)派(pài)暗(àn)示，则无(wú)论(lùn)对于商品市场还是权益市场而言，均构(gòu)成短(duǎn)期提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认为，此次(cì)美联(lián)储会议需要关注(zhù)三个方面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽固性，美联储是否会(huì)透露其愿意容(róng)忍更(gèng)高水平的通(tōng)胀；二是美(měi)联储对于(yú)目前金融以(yǐ)及(jí)经济风险的判断(duàn)，到(dào)底是短(duǎn)期风险还(hái)是(shì)长(zhǎng)期风(fēng)险；三(sān)是美联储未来的货币政策预期，比(bǐ)如(rú)是否透露下半年(nián)将降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美(měi)联(lián)储依(yī)然(rán)偏鹰派，则预期(qī)风险资产将(jiāng)继续回(huí)调(diào)，美债利(lì)率(lǜ)曲线会加深(shēn)倒挂的程度(dù)，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好会再(zài)度上升，美元指数预计显著下行，贵金(jīn)属将领涨资(zī)产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经计价(jià)较为充分，预计加息(xī)结果不会引起(qǐ)市(shì)场较大波动，但是对于(yú)6月及以后偏鹰的政(zhèng)策(cè)预期交(jiāo)易依(yī)旧(jiù)不足。因此，他(tā)认为本次会(huì)议上(shàng)需要重点关(guān)注美联储(chǔ)声(shēng)明以及鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)在记者(zhě)会上对未来政策路径的(de)展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰(yīng)，比如(rú)表现出了(le)6月仍(réng)将加息的倾(qīng)向，则市场或将面临较大(dà)的冲击，相关风险资产有(yǒu)意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场(chǎng)面临(lín)涨跌(diē)两难局面(miàn)

　　近期美(měi)元指数持稳(wěn)，贵金(jīn)属行情则表现(xiàn)乏(fá)力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件溢(yì)出影响逐渐减弱，市场对于(yú)美联储货币(bì)政(zhèng)策迅(xùn)速转向的乐(lè)观(guān)预期(qī)出现一(yī)定修(xiū)正，贵金属(shǔ)市场(chǎng)出现高(gāo)位(wèi)振(zhèn)荡调整，但总体(tǐ)回(huí)调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看(kàn)，他认为(wèi)贵金属市(shì)场在利多、利空因素间来(lái)回拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储加息(xī)临近(jìn)尾声，对贵金属(shǔ)价(jià)格的压(yā)制边际减弱。同时，美(měi)国(guó)经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未(wèi)决以及银行业风险(xiǎn)事件余波(bō)反复，不断激发(fā)市场避险(xiǎn)情(qíng)绪。从更为宏观的角度来看(kàn)，全球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央行强(qiáng)化黄金资(zī)产储备功能(néng)，使得央行“购(gòu)金(jīn)潮”经久不(bù)息。上述种种因素均对贵金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而(ér)利空因素主要(yào)是，市场和美联储(chǔ)对于(yú)后续货币政(zhèng)策之间的预(yù)期差，以及美(měi)国(guó)经济层面的韧性犹存(cún)。“特(tè)别是(shì)就业市场尽管过(guò)热(rè)态势(shì)有所缓和，但无(wú)论是新增非(fēi)农(nóng)就(jiù)业人数还是失业(yè)率(lǜ)指标，还远未触(chù)及经济衰退以及美联(lián)储货币政策转向的阈值区间，这极有可能(néng)造成通胀(zhàng)回归波折反复，进而引发(fā)美联储货币政策(cè)前景预期摇(yáo)摆。”他说(shuō)。

　　他预计(jì)，在(zài)5月美联储议(yì)息会议落地后(hòu)的一段(duàn)时间内，市场仍然会(huì)延续(xù)上述的修正(zhèng)走势，美联储还需(xū)在更(gèng)多(duō)数据指引以及银行(xíng)风险事件落(luò)地后，再(zài)相机作出(chū)政策调整，而在(zài)此之前预计仍会延续(xù)当前“走一步看一步”的(de)决策思(sī)路。而市场对于(yú)年(nián)内降(jiàng)息的乐观(guān)预期的(de)修正空间(jiān)犹存(cún)。

　　罗(luó)亮认为(wèi)，目前贵(guì)金属市(shì)场(chǎng)的逻(luó)辑有两条主线(xiàn)：一是美国经济(jì)是否会陷入(rù)衰退，二是全(quán)球贸易结算体系下美元(yuán)的趋势压力。“过去20年，贵金属价格主(zhǔ)要锚定的是美(měi)债实际利(lì)率的变化，但是(shì)最近这种联系正在脱(tuō)钩(gōu)，央行(xíng)购金(jīn)以(yǐ)及美元结算体系(xì)的变化使(shǐ)得贵金(jīn)属获(huò)得了(le)越来越多的金融(róng)溢价。”整体(tǐ)来看，他认为目前(qián)贵金属多头驱动的(de)逻辑还(hái)没结束(shù)，且近期的表现也是易涨难跌。从资(zī)产(chǎn)配(pèi)置的角度(dù)来看，仍推荐将贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场(chǎng)已经表现(xiàn)出了一定程度的易涨难(nán)跌。”吴(wú)梓杰(jié)表示，一(yī)方面(miàn)，美(měi)国经济下行以及欧美银行(xíng)业(yè)风险带来的(de)避险情绪(xù)对贵金属价格仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另(lìng)一(yī)方面，美国通胀高位带来的加息预(yù)测，未能对贵金属形成有力的回(huí)落压力。因(yīn)此(cǐ)，他预计(jì)贵金(jīn)属市场整体仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准假设下，贵金(jīn)属(shǔ)交易(yì)主线将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前市场对于(yú)美联储(chǔ)降息的预期仍(réng)大幅(fú)领先美联储的官(guān)方预期，预计在(zài)高(gāo)通胀压力下，市场对降(jiàng)息预期的修正或将带来金银价(jià)格(gé)的进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内(nèi)“五一”长假开启(qǐ)，还须警惕海外(wài)市(shì)场(chǎng)风险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观市场关(guān)键(jiàn)数据较多，导致市场情绪(xù)波澜起伏，同时基本(běn)面因素也多空(kōng)交织，海外(wài)市场容(róng)易出现(xiàn)巨幅波动(dòng)。同时(shí)，国(guó)内“五一”假(jiǎ)期结(jié)束后，市(shì)场将(jiāng)直面美联储(chǔ)5月(yuè)利率(lǜ)决议落地，他预计美(měi)联(lián)储会议结果或将(jiāng)偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议息会议等重要事件(jiàn)，加(jiā)之银行业(yè)危机及债务上(shàng)限问题悬而未决(jué)，投资者(zhě)要防止(zhǐ)过分(fēn)押注(zhù)引发的风险(xiǎn)。假期(qī)后可关注贵金属回落(luò)企稳情况，可以逢(féng)低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于(yú)国内(nèi)“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要(yào)保持(chí)头寸(cùn)有足(zú)够安(ān)全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属或将(jiāng)迎来(lái)更加明确的方向性行情，可根(gēn)据美联(lián)储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生