近日(rì)，国(guó)内上市交易的4只公募商(shāng)品期货基金陆续公布(bù)了一季报。在一季度商(shāng)品市场(chǎng)整体下跌(diē)的背景下，4只公募(mù)商品期货基金也(yě)表现不佳(jiā)，仅建信能源化工(gōng)期货ETF利(lì)润(rùn)为正。值(zhí)得注意的是(shì)，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期(qī)内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三(sān)成(chéng)，备受投资者青(qīng)睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益和利润方(fāng)面，一季度，建信能(néng)源化(huà)工期货(huò)ETF已实现(xiàn)收(shōu)益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万(wàn)元，利(lì)润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利润有何区(qū)别？4只公募(mù)商品期货(huò)基金在一季报(bào)中均提(tí)及，本期(qī)已实现收(shōu)益(yì)指基金本(běn)期利息收入、投资收益、其他收入(rù)（不(bù)含公允(yǔn)价值(zhí)变(biàn)动收(shōu)益(yì)）扣除相关费用和(hé)信用减(jiǎn)值损失后的余额，本期利润为本(běn)期已实现收益(yì)加上本期(qī)公允价值变动收(shōu)益。

　　期末基(jī)金资产净(jìng)值方面，截至3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF、建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF、大成(chéng)有色金属(shǔ)期(qī)货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华(huá)夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建信能(néng)源化工期货(huò)ETF、大(dà)成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报(bào)告期(qī)内，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期(qī)货(huò)ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增(zēng)减变(biàn)化，可以反映出投资者的偏(piān)好。从份额(é)变(biàn)动来(lái)看(kàn)，除华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外(wài)，其他(tā)3只商品期货(huò)基金均受到净申购(gòu)。截至3月底，国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF份额(é)较期初增加4.30亿(yì)份(fèn)至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信(xìn)能(néng)源(yuán)化工期(qī)货ETF份额较(jiào)期初增(zēng)加2300万份至2.94亿(yì)份(fèn)，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较期初(chū)减少1320万(wàn)份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌行情，华(huá)夏基金(jīn)认为(wèi)，主要(yào)原因有以下几点：首(shǒu)先，美(měi)国硅谷(gǔ)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)消息在资本市场持续(xù)发(fā)酵(jiào)，导致(zhì)了原(yuán)油以及美豆等(děng)大宗商品价格(gé)下(xià)跌，引领国内豆粕价格下(xià)挫；其次，国(guó)内现货(huò)供应相对(duì)充裕，由于(yú)加工利润尚可，加之巴西大豆(dòu)丰(fēng)产上市，近几个月国(guó)内大豆到港(gǎng)量趋于增加，同(tóng)时(shí)由于(yú)下游(yóu)提货消(xiāo)极，油厂豆粕不断累库，部(bù)分油厂甚至出(chū)现胀(zhàng)库(kù)现象，导致豆粕(pò)现货跌幅过大；最后，需(xū)求端低迷不振，由于春节前养(yǎng)殖产品集中出栏，春节后一段时间一般是豆粕需求(qiú)淡(dàn)季，而今年由于生猪(zhū)价格持续下(xià)行，养殖业复产积(jī)极性(xìng)不(bù)高(gāo)，加之非(fēi)洲猪瘟疫(yì)情偶发，使(shǐ)得(dé)豆粕需求更是雪上加霜(shuāng)，油(yóu)厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水(shuǐ)平。

　　关于报告期内基金投资策略和(hé)运作分析，国投瑞银基金(jīn)表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)白银在初期两个月处(chù)于振(zhèn)荡调(diào)整，在三月份(fèn)又很快(kuài)反弹至年初位置。黄金较白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前期走势主要(yào)受制(zhì)于白银工(gōng)业属性及美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)预期(qī)升温影响，白银(yín)表现出(chū)更高的波动(dòng)性。后期则主要是欧美(měi)银行(xíng)业出现(xiàn)流动性危机，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅(fú)降低了市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联(lián)储货(huò)币政策(cè)调整(zhěng)节奏与(yǔ)经(jīng)济(jì)衰退担忧继续主导贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情，同(tóng)时(shí)也需(xū)关注(zhù)突发(fā)地缘(yuán)政治、金融(róng)体系的流动性风险、新兴(xīng)经(jīng)济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影响(xiǎng)。今年以来(lái)，美联储(chǔ)已连续加息(xī)两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放缓，点(diǎn)阵图显(xiǎn)示美联储(chǔ)今年或还有一次加息。随着美国加(jiā)息渐入尾(wěi)声，而通胀仍处于高位，宏观环(huán)境对贵金属相对(duì)有(yǒu)利，贵金属配置价值进一步提升(shēng)。考虑到白银的高(gāo)弹(dàn)性及金银比(bǐ)价(jià)的相对高(gāo)位，建议择机积(jī)极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高