金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上(shàng)月末低(dī)0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对(du外科鼻祖是谁？ì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融(róng)企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可(kě)能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有进(jìn)一(yī)步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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