近日，有焦化企业(yè)发(fā)告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降(jiàng)价(jià)，并正式(shì)进入降价通道，5月17日(rì)，河北部分钢厂开启焦炭第(dì)8轮(lún)提(tí)降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(luò)地，港口准(zhǔn)一级(jí)湿(shī)熄焦平(píng)仓价累计(jì)下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)两个月来，焦炭(tàn)期货的下(xià)跌是宏观、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国(guó)硅谷(gǔ)银行暴(bào)雷，多数大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌(diē)，同时国内宏(hóng)观强预期在经(jīng)过1—2月(yuè)的反复(fù)发(fā)酵后，市场对今年的(de)定性逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复(fù)苏”，这也使(shǐ)得黑色(sè)系商品(pǐn)交易需求利多的信(xìn)心不足(zú)。其次(cì)，产业(yè)层(céng)面(miàn)，今年(nián)煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关(guān)，并于4月进一步(bù)改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现较大增(zēng)长。根据(jù)海关(guān)总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时(shí)，该进口(kǒu)量也几乎是近(jìn)10年(nián)来的(de)最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量释放(fàng)削弱(ruò)了国内煤企的(de)议价能力(lì)，焦炭成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动(dòng)焦(jiāo)炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不(bù)断走高的同时，黑色终端需(xū)求表(biǎo)现一般，国家统(tǒng)计局公布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比大幅回落，继而引发了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负反馈(kuì)担忧。综(zōng)上所述(shù)，焦炭成本端、需求端均有明(míng)显利空驱(qū)动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共(gòng)振带动(dòng)焦炭期(qī)货主力合约持续(xù)下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是自身的供(gōng)需矛盾驱(qū)动，而(ér)是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内产量稳(wěn)增和进口(kǒu)量大增(zēng)，供(gōng)需关(guān)系逐步向宽(kuān)松转变，致使煤价自年(nián)初就(jiù)开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速(sù)回(huí)落。另外，下(xià)游钢(gāng)材需求表现不及预(yù)期，钢价承压回(huí)调(diào)致使钢(gāng)厂利润收缩(suō)，遂(suì)通过(guò)调(diào)降焦(jiāo)价将需求(qiú)压力(lì)向(xiàng)原材料端传导(dǎo)。因此，在(zài)失(shī)去成本支撑、下游(yóu)施压(yā)的双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成(chéng)说(shuō)。

　　记者从受访人士处获悉，本(běn)周焦煤价格率先出现触(chù)底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦炭期(qī)价的(de)反弹给出升水(shuǐ)现货(huò)空(kōng)间，买现卖期套利需求增(zēng)加(jiā)对(duì)现(xiàn)货市场信心(xīn)有所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并(bìng)成功落地的(de)概率(lǜ)较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目前焦(jiāo)企(qǐ)整(zhěng)体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主(zhǔ)产区山(shān)西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下(xià)游钢材(cái)需求并未出现明显好(hǎo)转，钢厂(chǎng)整体(tǐ)盈(yíng)利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持按需采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部(bù)分(fēn)焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内(nèi)焦企生产成本和焦化利润会因为地区、设备区别而存(cún)在很大差异。相对(duì)而言(yán抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗)，内蒙古(gǔ)非(fēi)主流(liú)焦(jiāo)化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线的经(jīng)济性(xìng)一般，对降价的(de)承受(shòu)能力偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半(bàn)月以来(lái)钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复(fù)产，日(rì)均铁(tiě)水(shuǐ)产量尚保持在偏高(gāo)水平，这意味着煤焦刚性需求(qiú)较好(hǎo)，但钢厂持(chí)续(xù)采取低原料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均处(chù)于往(wǎng)年(nián)同(tóng)期高位(wèi)，钢(gāng)厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水(shuǐ)平(píng)，煤(méi)焦(jiāo)近期供应也有(yǒu)适(shì)当(dāng)的减量，以缓解自身(shēn)高库存的(de)压力。基于(yú)此(cǐ)种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外焦煤(méi)价格(gé)倒挂，贸易商(shāng)进(jìn)口积极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期内(nèi)有收缩(suō)趋势(shì)，不过(guò)焦企(qǐ)也处于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边际改善，但钢联(lián)公布的铁水(shuǐ)日产量依(yī)然维持接近(jìn)240万(wàn)吨的(de)水平，在(zài)终端需求表现一般的(de)背景下，焦(jiāo)炭需求(qiú)仍有转弱预期(qī)。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平(píng)控(kòng)要(yào)求，今(jīn)年全(quán)年焦煤供需(xū)格(gé)局大概(gài)率(lǜ)仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实(shí)际生产成(chéng)本较低(dī)，三季度蒙煤中长协(xié)重(zhòng)新定价(jià)后(hòu)，预计进口量会得(dé)到改善。因此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙(méng)煤减(jiǎn)量而有所企稳，但(dàn)期货市场氛围仍(réng)难言乐观(guān)，导致期(qī)货(huò)和现(xiàn)货(huò)短(duǎn)暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现(xiàn)上(shàng)看，前期煤(méi)焦跌幅(fú)明显大于板块内(nèi)其他品(pǐn)种，估(gū)值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)弱，而估(gū)值修复配合近期焦煤(méi)进(jìn)口减量(liàng)、钢厂复产(chǎn)等(děng)消息(xī)，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需求依(yī)然(rán)乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次加(jiā)重其供需(xū)压(yā)力(lì)，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)仍将会向原材(cái)料端(duān)传(chuán)导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦(jiāo)交易逻辑变化(huà)较快(kuài)，价格(gé)波动剧烈，预计(jì)仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未(wèi)变，在估(gū)值回升后仍(réng)将是(shì)板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛(tāo)认(rèn)为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端(duān)压力；二是终端需(xū)求存疑(yí)，负反(fǎn)馈风险并未(wèi)化解；三是海(hǎi)外(wài)衰退预期(qī)如何(hé)演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且4月(yuè)地产数据(jù)表(biǎo)现依然(rán)一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是压低(dī)铁水产(chǎn)量的可(kě)能因素，因(yīn)此煤(méi)焦即(jí)便出现超跌反(fǎn)弹，中(zhōng)长期来看也(yě)是(shì)易跌难涨。

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