5月(yuè)以来，嘉实基金、博时基金、富国基(jī)金、南方基金等多(duō)家头部(bù)公(gōng)募(mù)基金(jīn)密(mì)集申(shēn)报了(le)跟(gēn)踪海外半导(dǎo)体指数QDII产品，布局(jú)全球(qiú)半导(dǎo)体市场，引(yǐn)发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半导体板块(kuài)表(biǎo)现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续下(xià)跌(diē)。不过资金(jīn)对主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年(nián)内(nèi)超半数半导体主(zhǔ)题(tí)ETF产品份额出现正增长，最(zuì)高份额(é)增幅(fú)超1282％。

　　多(duō)位业内人士(shì)认(rèn)为，资金对半(bàn)导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF的越跌(diē)越买，主要是(shì)基于对板块(kuài)中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)的(de)肯(kěn)定(dìng)。尽管半导体板块年内表现震(zhèn)荡，但(dàn)随(suí)着国产替代持续推进，以及近期AI行情的带(dài)动下，板块细分(fēn)领域仍有较多投资机会(huì)。

　　越(yuè)跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国(guó)内半导体板块表现来看，在(zài)经历一季度(dù)的持续回调后(hòu)，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续下(xià)跌。以中证全指半导体指数表现为例，该指数在4月6日攀至年内高位(wèi)后便开始(shǐ)不断(duàn)下跌，4月10日至(zhì)5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表(biǎo)现上，半(bàn)导体与半导体生产设备(bèi)板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中跌幅居前。

　　值得(dé)注意(yì)的是，尽(jǐn)管板块持(chí)续下跌，但资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买(mǎi)。Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，月内半(bàn)导体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其(qí)中，工银(yín)瑞信国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF、鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看年内(nèi)半导体(tǐ)芯片主题(tí)ETF产品(pǐn)份(fèn)额变化，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除汇添富(fù)中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证韩(hán)交(jiāo)所中韩半(bàn)导体ETF等(děng)三只产品(pǐn)份额出(chū)现下降外，其(qí)余产品份(fèn)额(é)均有大幅增长。其中，嘉实上证科(kē)创(chuàng)板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年内份额猛(měng)增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌(diē)，嘉(jiā)实上证科创板芯(xīn)片ETF基金经理田光远分析，当前半导体行业复苏不(bù)及预期主要原因，一(yī)是国产替(tì)代(dài)进程不及预期，国内半导体企业相比海外半导体(tǐ)大(dà)厂起步(bù)较晚(wǎn)，在技(jì)术和人才等方面存在差距(jù)，在(zài)国产替代过(guò)程中产品研发和客(kè)户(hù)导入进(jìn)程可能不(bù)及预期(qī)；二是下游需(xū)求不及(jí)预期，在边缘政治(zhì)和全(quán)球经济(jì)疲软背景下(xià)，全球电子产品等终端需求可(kě)能不及预(yù)期，从而导致对半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全(quán)球(qiú)半(bàn)导体行业(yè)正处(chù)于下(xià)行(xíng)筑底的阶段，但我们认(rèn)为(wèi)有望于今年看到拐点的出(chū)现”田光远表示，在本(běn)轮周期中(zhōng)，率先回(huí)暖(nuǎn)的(de)种类要看芯(xīn)片下游(yóu)的景气度，有创新(xīn)属性和份额提(tí)升属性的环(huán)节会(huì)率先回暖(nuǎn)。一方面中(zhōng)国经济体重要的(de)构成央(yāng)国企对(duì)资产回报提出要求，民(mín)营企业(yè)的竞争力提升(shēng)也会更(gèng)加依赖数字(zì)化(huà)，成(chéng)本(běn)效(xiào)率(lǜ)提升是(shì)数字化的长期关键驱(qū)动力(lì)，另(lìng)一方面(miàn)短周期维度数(shù)字经济有(yǒu)顺周期属性(xìng)，经济复苏会(huì)加(jiā)大企业数字(zì)化(huà)投(tóu)入力度。

　　九泰基(jī)金战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基(jī)金经理(lǐ)刘源表示，首先(xiān)，回顾(gù)年初(chū)以来半导体板块上涨的原因，一方(fāng)面是(shì)2022年板块(kuài)调整幅度较大(dà)，行业估值处于底(dǐ)部位置；另一方(fāng)面市(shì)场预期基(jī)本面即将见(jiàn)底，再加上有AI主(zhǔ)题的催化，所(suǒ)以从年初到4月初半导体指数(shù)出现了一定(dìng)的反(fǎn)弹。

　　“但事实上(shàng)，其(qí)中许多(duō)个股的股价其实是过度反应的，所以随着4月中下旬半(bàn)导体一季(jì)报披露(lù)，整体呈(chéng)现强(qiáng)预期、弱现实的表现，再加上AI主题的降(jiàng)温，综合因(yīn)素引起行业(yè)近期的持续回调。”刘源直(zhí)言。

　　长期看(kàn)好半导体(tǐ)投资价值

　　尽管半导体板块年内(nèi)表现震荡，但从(cóng)资金对主题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越买(mǎi)也(yě)能看(kàn)出投(tóu)资(zī)者对板块价值的(de)肯(kěn)定，多位(wèi)业内人(rén)士(shì)也表示，长期看好半(bàn)导体板块投(tóu)资价值。

　　“我们认(rèn)为当(dāng)前无需(xū)过度(dù)悲观。”嘉实基(jī)金田光(guāng)远表(biǎo)示(shì)，从基本(běn)面上，人(rén)工(gōng)智(zhì)能给半(bàn)导体带来了新(xīn)的需求增量(liàng)，从周期视角(jiǎo)，预(yù)计未(wèi)来1-2个(gè)季度虽然(rán)会有一定业绩(jì)的压力，但一方面需求(qiú)会(huì)重新复(fù)苏，另一(yī)方面中国半导体企业有(yǒu)国产替代的中期逻辑支撑；另外(wài)，估值(zhí)方面，半导体板块(kuài)估值波(bō)动较大，且子板块和细分线索较多，始(shǐ)终有(yǒu)估值合理甚至(z结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音hì)低估的机会出现(xiàn)。

　　田光远认为，当前该板(bǎn)块很多优质的(de)公司处于历史估值分位低位区(qū)间(jiān)，随着需求回暖或(huò)者新产品(pǐn)的突破，会有形成(chéng)很好的(de)投资机会。他进一(yī)步表(biǎo)示，人类历(lì)史经(jīng)历(lì)了三次工业革命，前两次都是以能(néng)源(yuán)为对象进行创(chuàng)新，第三次是信息为(wèi)对象进行(xíng)创新，当前(qián)阶段的人工(gōng)智能(néng)从感知智能走向认知智能后，将对(duì)人类(lèi)生产力的提(tí)升产生巨大(dà)的影响，也会开启新一轮(lún)的工业革命，它(tā)是信息(xī)革命经历了(le)个人电脑(nǎo)、互联网革命和移动互联网革命后(hòu)在万物智联层面的延伸(shēn)，将会在经济、社会、政治、军事等方面全面(miàn)影响人类(lèi)社(shè)会(huì)。当前仍处于(yú)新一(yī)轮产业(yè)革命爆发的早期的阶段，在人工智能(néng)带来的技术变革(gé)浪潮(cháo)下，人工智能对(duì)云管端各方面都产生了影响，云侧变(biàn)化最为显著，很多(duō)环节发生了改变，产生了新的(de)投资(zī)方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落(luò)地，端侧和(hé)网侧的新硬件(jiàn)也(yě)会产生新(xīn)的投资机会。因此我们长期看好(hǎo)半导体(tǐ)的投资价值。”田光远建议投资者长期关注该板块投资机会(huì)，他认为可(kě)以重点(diǎn)配置的主(zhǔ)线包括以AI为代表的创新线、周期见底(dǐ)后的复苏(sū)线、以及以(yǐ)半(bàn)导体设备材(cái)料国产(chǎn)化为代表的制造线。

　　诺安基金(jīn)科技组(zǔ)基金经理刘(liú)慧影也表(biǎo)示，2023年全面(miàn)看好整个半导(dǎo结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音)体板块，其中，从半导体国产(chǎn)化(huà)为主的设备材料EDA板块，到下游需(xū)求(qiú)为主的芯片设计都会在今(jīn)年(nián)都有非常好的机会。首(shǒu)先，基(jī)本面上，美国对(duì)中国的极限制裁将加速(sù)中国芯片的国(guó)产替(tì)代，党(dǎng)的二十大对(duì)于科技安全的(de)强(qiáng)调为芯片(piàn)的国产(chǎn)替代提供了坚(jiān)实的理论基础。其(qí)次，芯片设计(jì)板块经过近一年的充分调整，股价已经充(chōng)分反映悲观(guān)预期。最后，伴(bàn)随AI等新(xīn)需求(qiú)拉(lā)动，整个芯片设(shè)计(jì)板块有望正(zhèng)式(shì)迎(yíng)来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们(men)将持续跟(gēn)踪和调研半导体行(xíng)业库存、动销数据和重点公(gōng)司的(de)边际(jì)变化，同时动态(tài)跟(gēn)踪电子消(xiāo)费品的复苏情况，预判(pàn)半导体景气(qì)的拐点。”九泰(tài)基金刘源(yuán)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，AI的基础模型训(xùn)练需要大量(liàng)算(suàn)力(lì)，硬件基础设施成为(wèi)发展基石，算力芯片等核心环节预期将会受益(yì)，后续有望驱(qū)动(dòng)半导体行业持续增长。此外(wài)，半(bàn)导体设(shè)备公司(sī)的一季报业绩相对较强，国产化趋势仍在加(jiā)速推进(jìn)，后(hòu)续半导体设备、材料也是(shì)可以关注的方向。存储作为半(bàn)导(dǎo)体中最大的周(zhōu)期品种(zhǒng)，也可能在年(nián)内迎来边际变(biàn)化(huà)，需要持续(xù)动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我(wǒ)认为需要关(guān)注(zhù)景气度修(xiū)复速度(dù)和估值的匹配程度，尽(jǐn)管基本面改善的(de)趋势比较(jiào)确定，但改善的过程(chéng)中股价有可能(néng)波动较大，要结合基本面变化综合判(pàn)断(duàn)配置价(jià)值(zhí)，我们也会通(tōng)过适当调仓来(lái)平(píng)衡风(fēng)险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音