财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯(xùn切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天多(duō)的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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