芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的(de)因素是青年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平(píng)，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也是(shì)抬高(gāo)失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三(sān)种情况(kuàng)：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视(shì)分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的(de)是(shì)失业(yè)人口数(shù)量(liàng)（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年失(shī)业(yè)率变动的(de)却是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在(zài)3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了(le)当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去(qù)年，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青(qīng)年(nián)失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下的(de)青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的(de)青年失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的(de)，这一比例(lì)在(zài)其(qí)他(tā)三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(s过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句uì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业(yè)聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业的(de)知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四(sì)个行业是(shì)过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变动与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年失业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的(de)整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的(de)分化。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步(bù)入(rù)人(rén)口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是(shì)建国以来的(de)一(yī)轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代开(kāi)始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然(rán)较(jiào)难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高(gāo)速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均(jūn)增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发(fā)布会(huì)指出当月“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争(过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的(de)问题(tí)，有失(shī)偏颇。本(běn)篇(piān)报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业(yè)率来自(zì)全国月度(dù)劳(láo)动力调查。该项调查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的(de)人口普查则在(zài)长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数(shù)会(huì)根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限公司

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