5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产fe2o3是什么化学元素(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调fe2o3是什么化学元素整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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