美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和(hé)银行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们(men)担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资(zī)金(jīn)的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需(xū)一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强g>成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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