昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银(yín)行(xíng)股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不(bù)再完(wán)全(quán)押注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性(xìng)约(yuē)为(wèi)80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加(jiā)息(xī)的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方(fāng)面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合(hé)约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求(qiú)和(hé)条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国(guó)国会不(bù)提高政府的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天(tiān)表示，债务(wù)违(wéi)约(yuē)将(jiāng)导致失(shī)业率上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了(le)民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们(men)，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资(zī)深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括51％的(de)民(mín)主党人，认(rèn)为拜(bài)登不(bù)应该(gāi)参(cān)选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)布劳动节期(qī)间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布(bù)劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义思古义上期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，在各期(qī)货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数(shù)根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工(gōng)业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析(xī)师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有四点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降(jiàn其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义g)雨导致调运不(bù)便(biàn)；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保(bǎo)资(zī)金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产能(néng)不(bù)及(jí)预期(qī)，供应偏宽松是事实(shí)。从目(mù)前(qián)的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪(zhū)货(huò)源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新生仔猪数(shù)量各(gè)月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而(ér)且规模(mó)化(huà)占(zhàn)比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复(fù)，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加(jiā)上居(jū)民(mín)收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直(zhí)不温(wēn)不(bù)火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足(zú)，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经(jīng)提(tí)前(qián)反映了市场情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货(huò)盘中(zhōng)大幅(fú)下(xià)跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因素的(de)梳(shū)理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价(jià)分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显(xiǎn)示(shì)出(chū)市场对东(dōng)南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期(qī)下(xià)降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物(wù)油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步(bù)入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求(qiú)大(dà)概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口量(liàng)预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍处在(zài)历史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为(wèi)85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去(qù)库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关(guān)注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数(shù)量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势(shì)，国(guó)内(nèi)库(kù)存短期内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场对于未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供应增加而(ér)出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集(jí)中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义