芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失(shī)业人(rén)口只能(néng)将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的青年(nián)就业(yè)主要转向(xiàng)服务(wù)业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构的(de)分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国(guó)的(de)姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读(dú)时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去(qù)年(nián)基本(běn)持(chí)平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同(tóng)期(qī)多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形(xíng)势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量(liàng)来(lái)看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预(yù)计(jì)5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例(lì)在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就(jiù)业(yè)占(zhàn)比较(jiào)大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的(de)农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算各行业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个(gè)行业是过去(qù)十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)人(rén)数/青年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替代(dài)指标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务业(yè)、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受(shòu)教育(yù)水平的整体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行业的一季(jì)度(dù)就业(yè)尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压(yā)力(lì)大；而(ér)住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局(jú)曾(céng)在发布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会(huì)风气来看(kàn)，对学(xué)历(lì)的(de)推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业(yè)市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率(lǜ)时，有必要(yào)明(míng)晰这一概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的(de)分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进(jìn)行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度(dù)人口调查(chá)样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数(shù)据(jù)仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济(jì)学(xué)家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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