今年以来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收(shōu)天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的(de)行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关(guān)注天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(zhù)基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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